2016關(guān)于中國銀行家的調(diào)查報告

　　進入2016年，全球經(jīng)濟仍處在緩慢復(fù)蘇階段，增長動能不足。進入新階段，中國銀行家對于經(jīng)濟增長也呈現(xiàn)了同往年不同的觀點。2017年2月24日，《中國銀行家調(diào)查報告(2016)》發(fā)布，《報告》由中國銀行業(yè)協(xié)會和普華永道共同發(fā)起、巴曙松教授作為項目主持人負責(zé)實施，已經(jīng)持續(xù)發(fā)布了八年。本年度的報告系統(tǒng)反映了當前銀行業(yè)發(fā)展中的熱點難點問題，充分體現(xiàn)了銀行家最真實的判斷與思考，有效提供了監(jiān)管機構(gòu)制定政策的決策依據(jù)，積極引導(dǎo)了行業(yè)改革發(fā)展與管控潛在風(fēng)險。本文系《報告》部分內(nèi)容摘編，敬請閱讀。

　　一銀行家預(yù)期未來中國經(jīng)濟增長放緩

　　對未來三年中國GDP增長率區(qū)間的調(diào)查結(jié)果顯示，78.7%的銀行家認為經(jīng)濟增長率區(qū)間為6.0%-7.0%，其中41.2%的銀行家認為增長率區(qū)間應(yīng)該為6.5%-7.0%，37.5%的銀行家認為該區(qū)間為6.0%-6.5%;17.2%的銀行家認為增長率將低于6.0% ;僅4.0%的銀行家認為增速將達到7.0%以上。對比往年調(diào)查結(jié)果(2015年85.1%的銀行家選擇6.5%-7.5%，2014年72.6%的銀行家選擇7.0%-8.0%)，2016年銀行家下調(diào)了對中國經(jīng)濟增長的預(yù)期。全球經(jīng)濟增長找不到新的增長引擎，國內(nèi)正處于主動化解過剩產(chǎn)能、培育新經(jīng)濟增長點的階段，這使得銀行家認為未來三年中國GDP將難以實現(xiàn)7.0%以上的增長。

　　圖1 銀行家對未來三年中國GDP增長率區(qū)間的看法

　　隨著經(jīng)濟增長速度的回落，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡、產(chǎn)能過剩、地方政府債務(wù)等問題也隨之浮出水面。正是在這樣的背景下，“去產(chǎn)能、去杠桿、去庫存、降成本、補短板”的供給側(cè)改革成為引領(lǐng)經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)的手段。關(guān)于中國經(jīng)濟發(fā)展面臨的主要問題，60.7%的銀行家認為是經(jīng)濟增速放緩，58.6%的銀行家認為是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡，51.3%的銀行家認為是產(chǎn)能過剩風(fēng)險，34.7%的銀行家認為是地方性債務(wù)風(fēng)險，還分別有25.5%和24.4%的銀行家認為是全球市場波動和房地產(chǎn)市場調(diào)整。這表明隨著中國經(jīng)濟增長速度的下滑，經(jīng)濟運行中的多方面風(fēng)險正在逐漸積累，深層次結(jié)構(gòu)性矛盾不斷凸顯，并對經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生不利影響。

　　圖2 銀行家對中國經(jīng)濟發(fā)展面臨主要問題的看法

　　二科技創(chuàng)新和經(jīng)濟金融改革政策受到更多關(guān)注

　　在對銀行家最應(yīng)該關(guān)注的社會經(jīng)濟發(fā)展趨勢的調(diào)查中，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整(67.5%)最受銀行家關(guān)注，其次是科技創(chuàng)新與技術(shù)進步(44.7%)和社會融資的多元化(44.5%)，區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展格局的變化也受到了43.6%的銀行家的關(guān)注。相比2015年，銀行家對于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)注度有所下降(2015年73.5%)，科技創(chuàng)新與技術(shù)進步關(guān)注度有一定程度的提升(2014年41.4%)。很明顯，在銀行家看來，中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、結(jié)構(gòu)升級等各項改革發(fā)展工作取得了積極成效，但一些結(jié)構(gòu)性問題仍然較為突出，企業(yè)創(chuàng)新能力亟待增強。一方面要通過體制創(chuàng)新消除制度性障礙，改善資源配置效率;另一方面要通過科技創(chuàng)新推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級。而產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、全要素生產(chǎn)率提高是中國經(jīng)濟未來重要的變量。

　　圖3 2016年銀行家關(guān)于銀行經(jīng)營者最應(yīng)關(guān)注社會經(jīng)濟發(fā)展趨勢的看法

　　圖4 2015年銀行家關(guān)于銀行經(jīng)營者最應(yīng)關(guān)注社會經(jīng)濟發(fā)展趨勢的看法

　　在日常經(jīng)營中銀行家最關(guān)注的外部環(huán)境是經(jīng)濟金融改革政策(55.7%)，其次為金融監(jiān)管政策(55.5%)和宏觀調(diào)控政策(53.8%);緊隨其后的是風(fēng)險因素，包括企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險、行業(yè)性風(fēng)險、區(qū)域性風(fēng)險。從關(guān)注度看，銀行家對于政策的關(guān)注度要明顯高于對風(fēng)險的關(guān)注度。中國特色社會主義市場經(jīng)濟帶有明顯的政策烙印，這也體現(xiàn)在銀行家對政策的關(guān)注整體大于對風(fēng)險本身的關(guān)注，政策變量仍是主導(dǎo)市場的關(guān)鍵因素之一。隨著改革的進一步推進，與2015年相比，經(jīng)濟金融改革政策成為銀行家更為關(guān)注的外部環(huán)境因素(2015年第三位)。

　　圖5 2016年銀行家日常經(jīng)營中最為關(guān)注的外部環(huán)境因素

　　圖6 2015年銀行家日常經(jīng)營中最為關(guān)注的外部環(huán)境因素

　　三宏觀政策整體評價較高，利率市場化仍受近八成銀行家關(guān)注

　　與往年的調(diào)查結(jié)果相比，銀行家對2016年以來宏觀經(jīng)濟政策效果的總體評價較高，平均分為4.02分(滿分為5分)，比2015年的平均分高出0.1分(3.92)。其中，貨幣政策、財政政策、產(chǎn)業(yè)政策和監(jiān)管政策的得分分別為4.11、4.03、3.92和4.04分。就單項政策效果而言，產(chǎn)業(yè)政策的得分最低，但仍舊高于往年平均分;貨幣政策效果的得分最高，這與近兩年來面對經(jīng)濟基本面變化時，貨幣政策的靈活性不斷提高密不可分。

　　表1 銀行家對宏觀經(jīng)濟政策效果的評價

　　為進一步完善宏觀審慎政策框架，更加有效地防范系統(tǒng)性風(fēng)險，發(fā)揮逆周期調(diào)節(jié)作用，并適應(yīng)資產(chǎn)多元化的趨勢，中國人民銀行從2016年起將差別準備金動態(tài)調(diào)整和合意貸款管理機制“升級”為“宏觀審慎評估體系”(Macro Prudential Assessment, 以下簡稱MPA)。我國的MPA將原來單一指標進行了拓展，重點考慮金融機構(gòu)的資本和杠桿情況、資產(chǎn)負債情況、流動性、定價行為、資產(chǎn)質(zhì)量、外債風(fēng)險、信貸政策執(zhí)行等七大方面的十多項指標。這是我國央行監(jiān)管理念的一次重大轉(zhuǎn)變，央行更注重系統(tǒng)性風(fēng)險的識別和評估，以及時識別金融體系的脆弱性，為有針對性地采取政策措施提供決策依據(jù)。在對新實施的MPA對銀行業(yè)產(chǎn)生影響的調(diào)查中，有68.6%的銀行家認為資本金成為核心約束，高資本消耗業(yè)務(wù)面臨較大的壓力;有47.8%的銀行家認為會使代持、同業(yè)投資、SPV投資等資產(chǎn)騰挪的可行性降低;另有44.6%的銀行家認為這會制約“大資管”模式的資產(chǎn)配置方式;還有41.0%的銀行家認為依靠同業(yè)負債來進行資產(chǎn)配置的發(fā)展模式受到約束;也有37.0%的銀行家認為不同銀行影響差異化，銀行業(yè)將出現(xiàn)分化。

　　圖7 銀行家對新實施的MPA對銀行將產(chǎn)生影響問題的看法

　　中國的金融改革依然走在路上，利率市場化改革仍然是銀行家認為對銀行經(jīng)營影響最大的因素(79.8%)，其次是綜合化經(jīng)營趨勢(45.3%),發(fā)展多層次金融市場和銀行業(yè)準入緊隨其后，分別有37.6%和37.5%的銀行家認為會對銀行經(jīng)營產(chǎn)生重大影響。

　　圖8 銀行家對各項金融改革的關(guān)注度

　　四一線城市房地產(chǎn)市場仍被看好

　　受今年一季度房地產(chǎn)市場政策寬松影響，房地產(chǎn)市場熱度持續(xù)上漲，全國房地產(chǎn)銷售量創(chuàng)出同期歷史新高。在銀行家對房地產(chǎn)市場未來走勢的調(diào)查表明，銀行家對不同城市意見仍存在較大分歧。對于一二線城市，超過九成的銀行家認為房地產(chǎn)市場的銷量和價格會上升或至少持平，不同的是大約六成左右銀行家認為未來一年一線城市房地產(chǎn)市場量價齊升(銷量上升占54.1%，價格上升占66.5%)，而對于二線城市只有四成左右的銀行家認為房地產(chǎn)市場會量價齊升(銷量上升占36.7%，價格上升占41.8%)，而對于三四線城市，有超過八成的銀行家認為未來一年這些城市的房地產(chǎn)價格和銷量會下降或最多持平。

　　圖9 銀行家對未來一年房地產(chǎn)走勢的看法

　　值得注意的是，面對房地產(chǎn)價格上漲過快的情況，三季度以來，部分一二線重點城市陸續(xù)出臺了房地產(chǎn)調(diào)控政策，或?qū)⑹沟煤笃诜康禺a(chǎn)銷售市場承壓。

　　五人民幣納入SDR帶來新人民幣業(yè)務(wù)機遇

　　2015年11月30日，國際貨幣基金組織執(zhí)董會決定將人民幣納入特別提款權(quán)(SDR)貨幣籃子，權(quán)重為10.92%，新的SDR籃子于2016年10月1日生效。在人民幣納入SDR后對宏觀經(jīng)濟主要影響的調(diào)查中，有75.8%的銀行家認為人民幣加入SDR貨幣籃子將加速人民幣國際化進程，53.9%的銀行家認為會加大對人民幣資產(chǎn)配置，增加人民幣業(yè)務(wù)機會，另有51.2%的銀行家認為人民幣國際化進程加快，有利于中資企業(yè)“走出去”。人民幣納入SDR，人民幣成為繼布雷頓森林體系之后第一個來自發(fā)展中國家的SDR貨幣，人民幣入籃會增加對人民幣資產(chǎn)的需求，對人民幣國家國際化進程帶來深遠影響。而人民幣國際化進程加快，為正在受到國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力、盈利放緩、利率市場化推進擠壓利差空間等多重因素考驗的中國銀行業(yè)提供了難得的新增長點。與此同時，我國國內(nèi)市場與國際市場更加頻繁互動，將使我國匯率與利率環(huán)境更加復(fù)雜多變，銀行業(yè)的風(fēng)險管理水平將面臨更嚴峻的.挑戰(zhàn)。

　　圖10 銀行家對于人民幣納入SDR后對宏觀經(jīng)濟的主要影響的看法

　　六“債轉(zhuǎn)股”需建立市場化的管理機制

　　在經(jīng)濟下行，銀行資產(chǎn)質(zhì)量不斷承壓的背景之下，各方力量都在積極謀求化解銀行不良資產(chǎn)的有效路徑，“債轉(zhuǎn)股”成為重要的選項之一。在“債轉(zhuǎn)股”對商業(yè)銀行的影響的調(diào)查中，有64.9%的銀行家認為“債轉(zhuǎn)股”將化解不良，降低企業(yè)債務(wù)困境，有利于緩解市場信用風(fēng)險和金融體系風(fēng)險;57.5%的銀行家認為“債轉(zhuǎn)股”為商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營、業(yè)務(wù)創(chuàng)新帶來新方向;43.8%的銀行家認為債轉(zhuǎn)股可以促進投貸聯(lián)動，擴大綜合化經(jīng)營。但也有銀行家對“債轉(zhuǎn)股”存在顧慮;有38.7%的銀行家認為不良債轉(zhuǎn)股難以大范圍鋪開，影響有限;35.7%的銀行家認為債轉(zhuǎn)股將增加銀行資本金消耗。不難看出，銀行家對“債轉(zhuǎn)股”多元化目標實現(xiàn)有一定預(yù)期，但多元化的目標之間存在著不少矛盾和制約關(guān)系，如何實現(xiàn)“債轉(zhuǎn)股”多元化目標之間的平衡，也是亟待解決的問題。

　　圖11 銀行家對“債轉(zhuǎn)股”對商業(yè)銀行的影響問題的看法

　　47.1%的銀行家認為債轉(zhuǎn)股的主要困難是建立市場化的管理機制，29.7%的銀行家認為是操作細節(jié)和方式帶來的挑戰(zhàn)，還有22.6%的銀行家認為是“債轉(zhuǎn)股”過程中對企業(yè)資質(zhì)的認定存在困難。債轉(zhuǎn)股的重點在于推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，從根本上化解系統(tǒng)性風(fēng)險。如此，市場化的管理機制才能撬動民間資金參與國企改革發(fā)展混合所有制經(jīng)濟，才能夠健全市場經(jīng)濟的法治基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，真正促進中國經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)性改革，因此，建立市場化的管理機制成為本輪債轉(zhuǎn)股能否成功的核心。

　　圖12 銀行家對“債轉(zhuǎn)股”可能遇到的主要困難的看法