上市公司分析報告

　　在不斷進步的時代，接觸并使用報告的人越來越多，報告具有成文事后性的特點。你知道怎樣寫報告才能寫的好嗎？下面是小編收集整理的上市公司分析報告，僅供參考，歡迎大家閱讀。

上市公司分析報告1

　　一、基本情況分析

　　恒寶股份總股本為4.41億，其中流通股為2.92億。最新分配預案20xx年中期利潤不分配不轉增。最新財務指標為：每股收益0.11元，每股凈資產(chǎn)1.44元，凈資產(chǎn)收益率7.38%，主營收入增長率47.25%，凈利潤增長率13.50%，每股未分配利潤0.29元。最新股東人數(shù)為50,206，人均持股為8,776.64，人均持股變動-8.92%。

　　最新市場估值指標分別是，市盈率為37.06、市凈率為12.88、市現(xiàn)率為2.70、市售率為26.65、PEG為0.00；而同期行業(yè)均值分別為41.68、43.63、41.49、39.13、73.25。

　　二、行業(yè)對比分析

　　恒寶股份所屬行業(yè)為其他電子設備制造業(yè)，本行業(yè)共有21家企業(yè)。行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率為4.23%，公司為7.38%，高于行業(yè)標準值3.15%，但近3年凈資產(chǎn)收益率平均下降0.14%；行業(yè)平均毛利潤率為36.16%，公司為31.31%，低于行業(yè)標準值4.85%，并且近3年毛利潤率平均下降3.30%；行業(yè)平均資產(chǎn)負債率為24.03%，公司為17.34%，低于行業(yè)標準值6.69%，并且近3年資產(chǎn)負債率平均下降0.48%。

　　行業(yè)指標對比表

　　分析指標

　　企業(yè)指標

　　三、趨勢變動分析

　　通過當期與近3年指標平均值比較可以看出，流動比率低于平均值0.70；凈資產(chǎn)收益率低于平均值0.24%；毛利潤率低于平均值4.63%；資產(chǎn)周轉率高于平均值9.37%；資產(chǎn)負債率高于平均值1.96%；營業(yè)收入增長率高于平均值31.52%；凈利潤增長率低于平均值16.83%；每股經(jīng)營現(xiàn)金流低于平均值0.05；每股凈資產(chǎn)低于平均值0.47；每股收益低于平均值0.04；由此可見企業(yè)盈利能力減弱；企業(yè)發(fā)展能力減弱；企業(yè)現(xiàn)金回報能力減弱。

　　四、估值分析

　　按照當前每股凈資產(chǎn)1.44元、近3年平均年凈資產(chǎn)收益率15.24%、年分紅率為10%，PE15倍至25倍估值，評定每股價值人民幣6.27-10.45元。

　　按照當前每股凈資產(chǎn)1.44元、預計年凈資產(chǎn)收益率10%、年分紅率為10%，PE15倍至25倍估值，評定每股價值人民幣3.33-5.55元。

　　(我們并不保證利益的獲得。雖然我們盡我們的可能來使分析準確，但是由于很多不確定和未知的因素會導致不利的后果，所以以上僅供參考，據(jù)此入市責任自負。股市有風險，入市需謹慎。)

　　上市公司投資分析報告2

　　根據(jù)我校課業(yè)要求，在今年xx月xx日。本人對我國上市企業(yè)公司—xx發(fā)展銀行股份有限公司進行了投資價值分析。現(xiàn)將投資價值分析報告如下：

　　一、行業(yè)屬性以及公司概況

　　xx發(fā)展銀行股份有限公司器行業(yè)屬性為全國性股份制商業(yè)銀行。其于1992年在中國人民銀行的批準下得以設立，并于1993年在xx正式開業(yè)。其經(jīng)過6年的發(fā)展與建設終在xx證券交易所掛牌上市，其上市股票代碼為600000。自xx發(fā)展至今，其公司總規(guī)模不斷擴大，經(jīng)營發(fā)展實力不斷增強。截止至20xx年末，xx的資產(chǎn)總規(guī)模已達36.801億元，其注冊資本已達186.53億元，其全年實現(xiàn)其公司股東凈利潤已達到409億元的高利潤額度。xx，在至今20余年的發(fā)展進程中，持續(xù)秉承以“篤守誠信，創(chuàng)造卓越”的核心發(fā)展態(tài)度，讓公司的業(yè)績不斷提升，讓銀行的.信譽具有良好的發(fā)展，讓其逐漸架構成為全國性商業(yè)銀行的經(jīng)營服務格局。其曾連續(xù)多年被《亞洲周刊》評為“中國上市公司100強”，并成為了中國證券市場中及受矚目與敬重一家上市企業(yè)。

　　二、經(jīng)營管理與先進性分析

　　銀行論創(chuàng)立時間與發(fā)展歷程來說，較國內(nèi)同行業(yè)大多公司的較低,這在一定程度上影響了xx的發(fā)展，因為一家銀行企業(yè)的發(fā)展與多年歷程中建立出的誠信與聲譽等方面息息相關。然而,這一缺陷對于xx來說卻未能對其構成威脅，xx在20余年的發(fā)展中，逐漸創(chuàng)新戰(zhàn)略，改善經(jīng)營，不斷培育出各類型的建設型人才，這也成為了作為新型銀行的xx能夠站立于當代銀行行業(yè)的重要優(yōu)勢。的經(jīng)營管理緊跟當代經(jīng)濟時代的變化趨勢，打破了常規(guī)的行政區(qū)域規(guī)劃做法，而是著手于各大經(jīng)濟區(qū)域設立網(wǎng)點，按照各個區(qū)域市場效益的趨勢與特色，推出其獨立而有符合客戶需求的營銷產(chǎn)品，建設出一套完善而可靠的營銷機制，設立了綜合全程的跟蹤式服務政策，并堅定以“誠信窗口，卓越服務”為主打形象建設，多方位規(guī)范了員工的形象與服務。與此同時，xx還緊抓企業(yè)的風險管理，領先行業(yè)風險分析，及時建立完善的質量優(yōu)良的資產(chǎn)管理機制。其積極推行了資產(chǎn)負債比例管理機制，設立多重風險項目檢查委員會，并強化了本企業(yè)以及各下屬分行的人事管理機制�？梢哉fxx這一其緊跟時代、獨具特色的經(jīng)營管理與產(chǎn)品建設讓其在當代銀行企業(yè)日益激烈的競爭背景下脫穎而出。亦讓其經(jīng)營業(yè)績持續(xù)得以提升，具體表現(xiàn)為其主營業(yè)務收入從1993年的386594萬元到20xx年的3680125萬元，這一突破成為xx在未來的發(fā)展前進道路中的優(yōu)異動力。

　　綜合上述分析可以看出，xx浦東不論是就當代經(jīng)營形勢來說，還是從未來發(fā)展趨勢來看，都具有極高的經(jīng)濟發(fā)展?jié)摿Γ�的確是一個具有極大價值，值得投資的上市公司。

上市公司分析報告2

　　一、行業(yè)發(fā)展概況

　�。ㄒ唬┬袠I(yè)概況

　　裝修裝飾行業(yè)是指為保護建筑物的主題結構、完善建筑物的使用功能和美華建筑物，采用裝飾裝修材料或飾物，對建筑物的內(nèi)外表層及空間進行的各種處理過程。屬于建筑業(yè)中的建筑裝飾，根據(jù)其建筑使用性質的不同，將其劃分為三類：公共建筑裝飾、住宅裝飾和幕墻裝飾。裝修裝飾業(yè)已經(jīng)成為建筑業(yè)中的三大支柱產(chǎn)業(yè)（房屋土木工程、建筑安裝、建筑裝飾）之一，裝修裝飾業(yè)是一個勞動密集型行業(yè)。是隨著房地產(chǎn)熱潮的逐步興起，快速成長起來的朝陽產(chǎn)業(yè)。近些年來，伴隨中國經(jīng)濟的快速增長以及相關行業(yè)的蓬勃發(fā)展，建筑裝飾行業(yè)愈加顯示出了其巨大的發(fā)展?jié)摿Α８鶕?jù)國家統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，20xx年我國裝修行業(yè)總產(chǎn)值為3309.91 億元，20xx年上升到7101.65億元，到20xx年猛增到16636.83 億元，預計到20xx年還將突破20000億元，市場容量之大、發(fā)展速度之快，在我國傳統(tǒng)行業(yè)里是非常罕見的。

　�。ǘ�）裝修裝飾行業(yè)的上下游關系

　　裝飾材料行業(yè)的發(fā)展具有成熟效應和需求可持續(xù)性的特點，未來市場空間不僅僅取決于新建房屋的數(shù)量及面積，也取決于需要再裝修的房屋建筑物的數(shù)量。

　　裝飾材料行業(yè)為上游行業(yè)，旅游業(yè)（酒店、飯店等）、寫字樓、居民樓、非盈利組織（政府工程、億醫(yī)院、學校等）為公共裝飾材料行業(yè)的下游行業(yè)。裝修裝飾行業(yè)的原材料主要是木石板材，鋼板，鋁板，GRG等各種建筑材料。

　�。ㄈ�）傳統(tǒng)裝修裝飾行業(yè)的模式

　　傳統(tǒng)的裝修裝飾行業(yè)的經(jīng)營模式為：重大項目動態(tài)跟蹤―組織投標―組建項目團隊―項目實施―竣工驗收、決算，直接完成從項目跟蹤投標到施工實施的過程。

　　二、裝修裝飾行業(yè)現(xiàn)狀

　　（一）新型城鎮(zhèn)化的推進

　　中央城鎮(zhèn)化工作會議于20xx年12月12日至13日在北京舉行。會議提出了城鎮(zhèn)化六大任務，其中包括推進農(nóng)業(yè)轉移人口市民化，提高城鎮(zhèn)建設用地利用效率，以及優(yōu)化城鎮(zhèn)化布局和形態(tài)。這三項任務與房地產(chǎn)市場有著密切關系。推進農(nóng)業(yè)轉移人口市民化，要高度關注初次就業(yè)人群、城鎮(zhèn)新定居落戶人群的購房需求。按照20xx年人均住房面積達到35平方米計算的話，60%的住房需求將來自城鎮(zhèn)化，屬于剛性需求，未來中小戶型的房源仍然需求量大，很多城市舊區(qū)、棚戶區(qū)改造的空間潛力巨大。另一方面居民的消費結構升級將為住宅裝飾市場帶來巨大的需求，我國的房地產(chǎn)行業(yè)一直發(fā)展勢頭良好。新型城鎮(zhèn)化的推進和普通購房者裝修預算的提高帶動了裝修裝飾行業(yè)的發(fā)展。

　�。ǘ�）降息政策開啟，貨幣進一步放松

　　20xx年11月21日央行宣布非對稱降息，負債率高的地產(chǎn)行業(yè)收益最為顯著，24日房地產(chǎn)板塊大漲5%，居板塊漲幅前列。機構認為，將其周期已開啟，未來還存在降息和降準空間�？紤]到融資成本下降和城市限購的逐步放開，房地產(chǎn)銷售有望改善。

　　從歷史經(jīng)驗來看，利率水平下降和跳空政策放松，有利于房地產(chǎn)投資和新開工項目，并催生剛性購房需求釋放。目前除北上廣深意外，其他城市限購已基本放開，且一線城市的限購后續(xù)也有望開閘。盡管地產(chǎn)行業(yè)基本面尚未見底，但政府調(diào)控政策日趨寬松，市場情緒迎來改善契機。

　　裝修裝飾作為地產(chǎn)高度相關的行業(yè)，在地產(chǎn)銷售改善的推動下，裝修裝飾行業(yè)景氣度也將跟隨好轉。

　�。ㄈ�）互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務催動家裝電商新時代

　　當前，我國電子商務發(fā)展正在進入密集創(chuàng)新和快速擴張的新階段，日益成為拉動我國消費需求、促進傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級、發(fā)展現(xiàn)代服務業(yè)的重要引擎。各行業(yè)都想在互聯(lián)網(wǎng)的電商時代分一杯羹。繼書籍、電器、金融涉足電商之后，市場前景更具想象力的建筑裝飾行業(yè)亦逐步開始邁入電商之列。

　　電商模式的開啟，可以實現(xiàn)傳統(tǒng)家裝中的設計、產(chǎn)品、施工實現(xiàn)真正分離，墊付傳統(tǒng)家裝盈利模式，避免傳統(tǒng)家裝設計師吃主材回扣、報價不透明、施工增項等痼疾，打掉傳統(tǒng)裝飾行業(yè)不合理利潤，用電商O2O模式和主材的F2C（工廠直接到消費者）模式，讓轉世行業(yè)真正實現(xiàn)去中介化，讓裝修更透明、更簡單。在這樣一個大趨勢下，傳統(tǒng)業(yè)務的下滑在所難免。

　　三、裝修裝飾業(yè)的行業(yè)特點

　�。ㄒ唬┛蛻艏�中度低

　　裝修裝飾業(yè)由于客戶比較分散，而且標準化不夠，導致客戶集中程度比較低。

　�。ǘ�）應收賬款占比高

　　由于裝修裝飾業(yè)特殊的行業(yè)特點，在項目完工后一般不會立即取得賬款，所以表現(xiàn)為行業(yè)的應收賬款普遍較高。但是四季度的回款可能會有改善。而且就會計年度來說，第四季度的應收賬款一般相對較低。

　　由上表可以看到，應收賬款最高的是羅頓發(fā)展（1383800.3萬元），其次低亞廈股份和金螳螂。最低的是萬鴻集團，原因是萬鴻集團由于非公開發(fā)行股票而處于停牌狀態(tài)。可見，裝修裝飾行業(yè)的應收賬款普遍較高。

　�。ㄈ�）科技創(chuàng)新較弱

　　裝修裝飾行業(yè)的科技進步的發(fā)展速度相對緩慢，科學技術對行業(yè)發(fā)展的貢獻率低，已經(jīng)成為阻礙行業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要因素，具體表現(xiàn)為：1）雖然計算機的普及以及軟件的開發(fā)應用已經(jīng)達到一定的水平，但是在設計理念、思想、藝術表現(xiàn)手法上同國際先進水平仍有較大的差距；2）在節(jié)能材料、環(huán)保材料方面的研發(fā)與推廣仍有欠缺3）施工手段的技術狀況與國際先進水平也有很大差距，傳統(tǒng)的工具仍占有一定比重。

　　四、裝修裝飾行業(yè)上市公司投資分析

　�。ㄒ唬┴攧罩笜朔治�

　　目前上證裝修裝飾行業(yè)一共有12家，其中除三鑫最終為國資委外，其余均為民企。下表為該12家上市公司的主要財務指標：

　　從收入規(guī)模來說，金螳螂業(yè)內(nèi)排名第一，江河創(chuàng)建第二，亞廈股份和廣田股份分別排名第三第四。雖然三鑫的總股本規(guī)模最大，但是其他各方面指標都在行業(yè)內(nèi)表現(xiàn)較弱。

　�。ǘ�）未來的發(fā)展趨勢

　�。�1）家裝電商的智能家居時代大勢所趨。在電商告訴發(fā)展的今天，各行各業(yè)都開始開啟全新的O2O模式，線上線下結合，產(chǎn)品服務結合。其中，金螳螂重點打造裝飾電商業(yè)務，設立e站平臺，通過互聯(lián)網(wǎng)方式推動裝飾業(yè)務發(fā)展。 亞廈股份切入建筑3D打印，嘗試工業(yè)化建筑模式。亞廈股份建筑3D打印業(yè)務的潛力巨大11月27日，公告擬自有資金15000萬元收購炫維網(wǎng)絡70.4%的股權，，其3D微BIM軟件已拓展至家裝領域，未來將亞廈會與炫維共同將業(yè)務延伸至O2O家庭消費服務領域，提供互聯(lián)網(wǎng)金融及大數(shù)據(jù)服務。

　　炫維網(wǎng)絡的子公司“裝修藝”是一家B2C的互聯(lián)網(wǎng)裝修公司，主要通過標準化的搭配來滿足不同客戶的家裝需求。公司已確定“內(nèi)裝、外裝、家裝、智能化、機電安裝”一體“五裝齊發(fā)”的“大裝飾”戰(zhàn)略，最終實現(xiàn)設計施工專業(yè)總承包服務商的目標。完成公司“大裝飾”的戰(zhàn)略布局炫維網(wǎng)絡3D家裝應用軟件和互聯(lián)網(wǎng)家裝的業(yè)務經(jīng)驗有助于幫助亞廈股份快速切入家裝領域。

　　洪濤股份通過旗下中裝新網(wǎng)，進軍裝飾職業(yè)培訓，并打造建材電商的平臺。

　　廣田股份近日表示其互聯(lián)網(wǎng)家裝團隊已組建完成，現(xiàn)正在專心打磨產(chǎn)品，互聯(lián)網(wǎng)家裝公司成立后，將在深圳試點，設立線下體驗店和網(wǎng)站，抓住幾個一二線城市做深做透。廣田股份計劃未來加大對家裝電商和智能家具的'投資力度，家裝電商已進行了從分的論證并組建了團隊。智能家居業(yè)務目前收入占比不到1%，但是未來通過與家裝及精修業(yè)務結合，長期空間較大

　　瑞和股份的主營業(yè)務為承接酒店、寫字樓、大劇院和地鐵等公共裝飾工程和高檔住宅精裝修的設計及工程施工。瑞和股份也建立了優(yōu)裝網(wǎng)，加快互聯(lián)網(wǎng)家裝平臺發(fā)展。

　　（2）一體化裝飾。一體化裝飾是基于綠色裝飾理念，集綠色建材、綠色施工和綠色檢測于一體，集抹灰、方式、保溫和裝飾于一體，集輕質化、機械化和模具化于一體的集成裝飾技術。在這方面做的相對較好的是友邦吊頂。友邦吊頂主要看好的是集成吊頂方面，圍繞室內(nèi)吊頂整體解決方案，從廚衛(wèi)空間拓展到其他家具空間，商業(yè)裝修，公共建筑裝修領域，強化研發(fā)設計，品牌，銷售網(wǎng)絡，產(chǎn)品等方面的競爭優(yōu)勢，鞏固行業(yè)地位，擴大市場占有率，支撐主營業(yè)務收入和凈利潤的持續(xù)增長。

　　友邦吊頂ACOLL成套家飾品牌成立，硬裝軟裝想結合或將成為新的模式。企業(yè)未來的增長來自于消費升級與品牌延伸，友邦相對市場的研發(fā)優(yōu)勢使得其集成吊頂產(chǎn)品擁有更高的藝術附加值，通過領先市場推新品的措施保證高毛利率，在住宅類商品房銷售面積下降的情況下，通過集成吊頂滲透率的提高使得業(yè)績保持較高的增長速度。另方面，集成吊頂因為其材料、設計等有事，產(chǎn)品應用領域開始由廚衛(wèi)拓展至住宅其他空間以及公裝領域。

　　亞廈股份集成家（蘑菇+）致力于打造“集成家”的概念（裝修+家具+電器+飾品），F(xiàn)2C的成本控制，最終讓大師設計與大眾分享。

　�。ㄈ�）綠色家裝

　　室內(nèi)裝修在滿足人們感官和視覺要求的同時，它所造成的環(huán)境污染卻給我們的人體健康造成了嚴重的危害。國際衛(wèi)生組織的調(diào)查結果顯示，當前人們所患疾病的 68%都與室內(nèi)空氣污染有關�；�于此，我們必須注意室內(nèi)裝修污染對人體健康的危害。所以從綠色、節(jié)能、環(huán)保的裝飾理念和客戶的健康需求出發(fā)，需要在考慮產(chǎn)品及其制造過程對環(huán)境的總體影響和資源消耗減到最小。在滿足環(huán)境要求的同時，保證產(chǎn)品的功能、使用壽命和質量等。

　�。ㄋ模┭b修裝飾行業(yè)的行業(yè)服務規(guī)范化

　　針對家居、家裝行業(yè)使用劣質材料、假冒名牌、收費混亂等問題，20xx年開始起草《家居家裝行業(yè)經(jīng)營服務規(guī)范》。該草案的主要起草單位中國商業(yè)聯(lián)合會的副會長王民對記者表示，該規(guī)范是我國家居、家裝行業(yè)第一部國內(nèi)貿(mào)易標準，涉及面廣、內(nèi)容繁多。該規(guī)范起草工作將本著科學、公正、權威的原則，針對家居、家裝行業(yè)使用劣質材料、假冒名牌、收費混亂等問題提出規(guī)范化條文，進一步規(guī)范企業(yè)經(jīng)營行為，使各項服務標準化、規(guī)范化、透明化。同時，要讓消費者能及時了解到相關信息，在購買服務之前以及后期都能夠做到有法可依，讓消費者明白消費、放心消費。

上市公司分析報告3

　　一、基本情況

　　1、歷史沿革。公司實收資本為萬元，其中：萬元，占93。43%；萬元，占5。75%；萬元，占0。82%。

　　2、經(jīng)營范圍及主營業(yè)務情況我公司主要承擔等業(yè)務。上半年產(chǎn)品產(chǎn)量：

　　3、公司的組織結構

　　公司本部的組織架構根據(jù)企業(yè)實際，公司按照精簡、高效，保證信息暢通、傳遞及時，減少管理環(huán)節(jié)和管理層次，降低管理成本的.原則，現(xiàn)企業(yè)機構設置組織結構如下圖：

　　4、財務部職能及各崗位職責

　　（1）、財務部職能（略）

　�。�2）、財務部的人員及分工情況財務部共有x人，副總兼財務部部長x人、財務處處長x人、財務處副處長x人、成本價格處副處長x人、會計員x人。

　　（3）、財務部各崗位職責（略）

　　二、主要會計政策、稅收政策

　　1、主要會計政策公司執(zhí)行《企業(yè)會計準則》《企業(yè)會計制度》及其補充規(guī)定，會計年度1月1日—12月31日，記賬本位幣為人民幣，采用權責發(fā)生制原則核算本公司業(yè)務。壞賬準備按應收賬款期末余額的0。5%計提；存貨按永續(xù)盤存制；長期投資按權益法核算；固定資產(chǎn)折舊按平均年限法計提；借款費用按權責發(fā)生制確認；收入費用按權責發(fā)生制確認；成本結轉采用先進先出法。

　　2、主要稅收政策

　�。�1）、主要稅種、稅率主要稅種、稅率：增值稅17%、企業(yè)所得稅33%、房產(chǎn)稅1。2%、土地使用稅x元/每平方米、城建稅按應交增值稅的x%。

　�。�2）、享受的稅收優(yōu)惠政策車橋技改項目固定資產(chǎn)投資購買國產(chǎn)設備抵免企業(yè)所得稅。

　　三、財務管理制度與內(nèi)部控制制度

　　（一）財務管理制度（略）

　�。ǘ�）內(nèi)部控制制度

　　1、內(nèi)部會計控制規(guī)范——貨幣資金

　　2、內(nèi)部會計控制規(guī)范——采購與付款

　　3、物資管理制度

　　4、產(chǎn)成品管理制度

　　5、關于加強財務成本管理的若干規(guī)定

　　四、資產(chǎn)負債表分析

　　1、資產(chǎn)項目分析

　�。�1）、“銀行存款”分析銀行存款期末xx7萬元，其中保證金x萬元，基本賬戶開戶行：；賬號：

　�。�2）、“應收賬款”分析應收賬款余額：年初x萬元，期末x萬元，余額構成：一年以下x萬元、一年以上兩年以下x萬元、兩年以上三年以下x萬元、三年以上x萬元。預計回收額x萬元。

　　（3）、“其他應收款”分析其他應收款余額：年初x萬元，期末x萬元。余額構成：一年以下x萬元、一年以上兩年以下x萬元、三年以上x萬元。預計回收額x萬元。

　　（4）、“預付賬款”（無）

　�。�5）、“存貨”分析期末構成：原材料x萬元、低值易耗品x萬元、在制品x萬元、庫存商品x萬元，年初構成：原材料萬元、低值易耗品x萬元、在制品x萬元、庫存商品x萬元。原材料增加x萬元，低值易耗品減少x萬元，在制品增加x萬元，庫存商品減少x萬元。

　　（6）、“長期債權投資”（無）

　　（7）、“長期股權投資”分析對xxxx有限公司投資，賬面余額x萬元。

上市公司分析報告4

　　滬深證交所的上市公司每一會計年度都要公布兩次財務報表，即年度財務報告和中期財務報告。上市公司公布的財務報告主要包括資產(chǎn)負債表、損益表、保留盈余表、財務狀況變動表。資產(chǎn)負債表是指在某一特定時日，企業(yè)的資本結構或財務狀況的情形。它顯示出企業(yè)的資產(chǎn)=負債+所有者權益。通過資產(chǎn)負債表，能夠了解財務結構及償債能力；損益表是顯示某一段期間之內(nèi)，企業(yè)營業(yè)收支的報表；亦即發(fā)行公司的獲利情況。它可顯示出每股的凈利或盈余數(shù)字。保留盈余表是揭示一段期間之內(nèi)，如何分派企業(yè)所累積的盈虧在股利、董監(jiān)事酬勞、員工紅利上以及未分配盈余的報表；財務狀況變動表是揭示一段時間內(nèi)，企業(yè)主要營運資金等財務資源的來源，以及運用情況的報表，有以顯示企業(yè)理財方式的良好與否。

　�。�1）看經(jīng)營收入指標，掌握企業(yè)的市場占有率。企業(yè)的經(jīng)營收入往往反映了企業(yè)產(chǎn)品（或商品）在市場上受歡迎的程度，換言之是衡量其商品在市場上與同業(yè)之間的競爭力。

　　經(jīng)營收入可以分為主營收入和非主營收入。主營收入是指企業(yè)的核心產(chǎn)品或服務所帶來的收入，能夠反映企業(yè)是否有具有競爭力的產(chǎn)品。如果主營收入占整個營業(yè)收入的比重很大，說明該企業(yè)在激烈市場競爭中能夠依靠核心產(chǎn)品穩(wěn)定發(fā)展；反之，如果主營收入比重較小，說明企業(yè)的基礎不穩(wěn)固，一旦遇到市場變化可能導致收入下滑。但是，分析經(jīng)營收入指標時不能僅僅關注年度增長水平，還需要從行業(yè)的角度出發(fā)，觀察企業(yè)的市場份額（即經(jīng)營收入與行業(yè)經(jīng)營收入的比值）。這樣才能更全面地了解企業(yè)的競爭優(yōu)勢和市場地位。因此，在評估企業(yè)經(jīng)營收入時應綜合考慮縱向和橫向的比較數(shù)據(jù)，以獲取更準確的信息。

　　（2）看資產(chǎn)運行指標，掌握企業(yè)的財務狀況。如果把經(jīng)營收入比作一個人的肌肉，那么資產(chǎn)運行就好比是維持人體正常生存的血液。資產(chǎn)作為'血液'其運行質量的優(yōu)劣，自然對企業(yè)的經(jīng)營好壞至關重要。

　　看企業(yè)的資產(chǎn)運行指標要重點分析資產(chǎn)與權益的關系。一家公司的全部經(jīng)營資金來源與全部資產(chǎn)總額肯定相等，經(jīng)營資金來源又包括股東權益和債權人權益（負債）。一個公司的資產(chǎn)總額很大，并不能說明這家公司經(jīng)營業(yè)績與財務狀況就好，而要看其股東權益對應的.那部分資產(chǎn)（凈資產(chǎn)）的數(shù)額有多少。企業(yè)的凈資產(chǎn)=總資產(chǎn)—負債。如果企業(yè)的凈資產(chǎn)大于企業(yè)的固定資產(chǎn)（包括土地、設備、建筑物），就表明企業(yè)財務結構良好，現(xiàn)在有許多公司是靠高額負債形成的大量資產(chǎn)。就意味著其固定利息支出也隨之上升，普通股東所負擔的財務風險也就越大，倘若再加上這部分資產(chǎn)市場價值不大的話（例如滯銷貨物、積壓商品），則表明企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的劣化。這方面的分析集中通過資產(chǎn)負債率和指標反映。資產(chǎn)負債率=（企業(yè)全部負債÷企業(yè)全部資產(chǎn)）×100%。評判某個企業(yè)的債務是否具有較大的風險，除上述負債率指標外，股民還可注意企業(yè)償債能力的指標。企業(yè)償債能力既反映企業(yè)經(jīng)營風險的高低，又反映利用負債從事經(jīng)營活動能力的強弱。因為優(yōu)質企業(yè)負債結構合理。

　　除此之外，分析企業(yè)的資產(chǎn)運營狀況時，除了關注應收賬款周轉率和庫存及庫存周轉率外，還有其他指標需要考慮。這些指標包括負債率、資產(chǎn)負債比率、現(xiàn)金流量、利潤率等。負債率是企業(yè)總負債與總資產(chǎn)的比率，用來評估企業(yè)債務風險和償債能力。較低的負債率意味著企業(yè)財務風險相對較小。資產(chǎn)負債比率衡量企業(yè)的長期融資結構，即企業(yè)的資產(chǎn)是通過債務還是股權融資來支持的。較低的資產(chǎn)負債比率通常表示企業(yè)更加穩(wěn)健�，F(xiàn)金流量是企業(yè)現(xiàn)金收入和支出的凈額，反映企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入和流出情況。良好的現(xiàn)金流量意味著企業(yè)具備足夠的流動性和償債能力。利潤率反映企業(yè)盈利能力，包括毛利率、凈利率等。高利潤率表明企業(yè)在同行業(yè)中具備較強的競爭力和盈利能力。綜上所述，要全面分析企業(yè)的資產(chǎn)運營狀況，除了關注應收賬款周轉率和庫存及庫存周轉率外，還需綜合考慮負債率、資產(chǎn)負債比率、現(xiàn)金流量和利潤率等指標。這些指標的優(yōu)劣將共同決定企業(yè)的經(jīng)營狀況和財務健康程度。

　�。�3）看回報水平指標，掌握企業(yè)的盈利能力。

　　股票收益一般可分為資本利得、股利收益和差價收益三大類。而以送股、配股、派息為主要內(nèi)容的資本利得和股利收益又與企業(yè)的各項回報水平指標密切相關，故分析好企業(yè)投入產(chǎn)出指標，這些指標包括凈資產(chǎn)報酬率、每股收益率、股利支付率、市盈率、每股收益。凈資產(chǎn)報酬率=（稅后凈利÷凈資產(chǎn)數(shù)額）×100%。該指標反映了股東所關心的全部資本金的獲利能力。每股收益率=稅后利潤÷發(fā)行在外的普通股股數(shù)。該指標值代表了每一股份可獲取利潤的多少。

　�。�4）正確看待高送配方案。盡管證券監(jiān)管部門早已規(guī)定，上市公司應少送紅股，多分現(xiàn)金，沒有投資回報的公司不準配股，但市場的看法卻非如此，似乎并不認同派紅利，更偏好的仍是送紅股，且數(shù)量越大越好。這主要是由于國內(nèi)的利率水平較高，加之一些股票價格過高，含有較大的投機成分，使上市公司縱然以很高的送現(xiàn)金來回報股東，仍然無法與銀行利率相比。因此，目前股市上的投資者只好立足于市場上的炒作來作出取舍的判斷。公司以送紅股為主，市場上總認為上市公司將利潤轉化為資本金后，投入擴大再生產(chǎn)，會使利潤最大化，似乎預示著企業(yè)正加速發(fā)展。因此，雖然除權之后股價會下跌，但過一段時間后，投資者會預期新一年度的盈利會提高，因而股價將被再度炒高。這正是投資者的希望。此外，上市公司還圍繞除權、填權做出許多炒作題材，諸如送后配股、轉配等等，竭力吸引投資者注意。并且，市場又將這種效應放大。因此，送股被市場普遍作為利好處理。

　�。�5）財務報表的附注對于閱讀報表具有重要幫助。根據(jù)規(guī)定，如果會計項目與上年同期相比漲跌幅度超過30%，就需要進行解釋說明。在附注中，一些重要項目的增減情況可以被發(fā)現(xiàn)，這對于理解報表非常有幫助。有些上市公司的主營收入增長很快，但是流動資金也出現(xiàn)了大幅增加。通過閱讀財務報表的附注，我們可以發(fā)現(xiàn)大部分的流動資金都是應收賬款。這種情況通常是由于同行業(yè)競爭激烈，上市公司通過增加應收賬款來刺激銷售。然而，在這種情況下，上市公司不得不犧牲良好的財務狀況，以換取虛假的盈利增長。這通常預示著該行業(yè)的供求關系將發(fā)生一定變化，投資者應該保持警惕。

　�。�4）正確看待高送配方案。盡管證券監(jiān)管部門早已規(guī)定，上市公司應少送紅股，多分現(xiàn)金，沒有投資回報的公司不準配股，但市場的看法卻非如此，似乎并不認同派紅利，更偏好的仍是送紅股，且數(shù)量越大越好。這主要是由于國內(nèi)的利率水平較高，加之一些股票價格過高，含有較大的投機成分，使上市公司縱然以很高的送現(xiàn)金來回報股東，仍然無法與銀行利率相比。因此，目前股市上的投資者只好立足于市場上的炒作來作出取舍的判斷。公司以送紅股為主，市場上總認為上市公司將利潤轉化為資本金后，投入擴大再生產(chǎn)，會使利潤最大化，似乎預示著企業(yè)正加速發(fā)展。因此，雖然除權之后股價會下跌，但過一段時間后，投資者會預期新一年度的盈利會提高，因而股價將被再度炒高。這正是投資者的希望。此外，上市公司還圍繞除權、填權做出許多炒作題材，諸如送后配股、轉配等等，竭力吸引投資者注意。并且，市場又將這種效應放大。因此，送股被市場普遍作為利好處理。

　　（5）財務報表的附注對于閱讀報表具有重要幫助。根據(jù)規(guī)定，如果會計項目與上年同期相比漲跌幅度超過30%，就需要進行解釋說明。在附注中，一些重要項目的增減情況可以被發(fā)現(xiàn)，這對于理解報表非常有幫助。有些上市公司的主營收入增長很快，但是流動資金也出現(xiàn)了大幅增加。通過閱讀財務報表的附注，我們可以發(fā)現(xiàn)大部分的流動資金都是應收賬款。這種情況通常是由于同行業(yè)競爭激烈，上市公司通過增加應收賬款來刺激銷售。然而，在這種情況下，上市公司不得不犧牲良好的財務狀況，以換取虛假的盈利增長。這通常預示著該行業(yè)的供求關系將發(fā)生一定變化，投資者應該保持警惕。

上市公司分析報告5

　　1、基本情況

　　證券代碼:300016

　　證券簡稱:北陸藥業(yè)

　　名稱:北陸藥業(yè)股份有限

　　英文名稱:beijingbeilupharmaceuticalco

　　交易所:深圳

　　注冊國家:中國

　　城市:XXXXXXXXXXX市

　　工商登記號:110000004222500

　　注冊地址:市昌平區(qū)科技園區(qū)白浮泉路10號

　　辦公地址:市昌平區(qū)科技園區(qū)白浮泉路10號

　　注冊資本:15274、9104萬元

　　法人代表:xxx

　　董事會秘書:xx

　　上市日期:20xx-10-30

　　招股時間:20xx-09-28

　　2、主營業(yè)務及經(jīng)營范圍

　　主營業(yè)務:藥品生產(chǎn)以及藥品經(jīng)銷，目前主要產(chǎn)品包括對比劑系列產(chǎn)品、降糖類藥物和抗焦慮類中藥等。

　　經(jīng)營范圍:許可經(jīng)營項目:生產(chǎn)、銷售片劑、顆粒劑、膠囊劑、小容量注射劑、大容量注射劑、原料藥(釓噴酸葡胺、碘海醇、格列美脲、瑞格列奈)。

　　上市財務報告。

　　一般經(jīng)營項目:自有房屋的物業(yè)管理(含寫字間出租);法律、行政法規(guī)、決定禁止的，不得經(jīng)營;法律、行政法規(guī)、決定規(guī)定應經(jīng)許可的，經(jīng)審批機關批準并經(jīng)工商行政管理機關登記注冊后方可經(jīng)營;法律、行政法規(guī)、決定未規(guī)定許可的，自主選擇經(jīng)營項目開展經(jīng)營活動。

　　3、產(chǎn)品

　　對比劑產(chǎn)品:枸櫞酸鐵銨泡騰顆粒(復銳明?)——口服磁共振用鐵對比劑、碘海醇注射液(雙北?)——非離子型碘對比劑、釓噴酸葡胺注射液

　　口服降糖藥產(chǎn)品:格列美脲片(迪北?)

　　抗焦慮抑郁產(chǎn)品:九味鎮(zhèn)心顆粒

　　(二)、股權分布簡介

　　1992年，前身市北陸醫(yī)藥化工成立，20xx年變更為股份有限，20xx年被科技部認定為高新技術企業(yè)，20xx年10月在創(chuàng)業(yè)板上市，實際控制人也是創(chuàng)始人王代雪先生目前持有23、13%的股權。

　　控股中的新先鋒主要是負責藥品經(jīng)銷業(yè)務，易佳聯(lián)主要是負責網(wǎng)絡服務和軟件業(yè)務，也利用它來完成主營業(yè)務對比劑在醫(yī)院進行學術營銷，推廣和售后服務的一個技術平臺。

　　參股的中技經(jīng)投資顧問主要從事生物技術、信息技術、能源等各類投資，目前未利潤貢獻。

　　(三)、企業(yè)文化及理念

　　1、企業(yè)理念

　　企業(yè)愿景:百年北陸

　　核心口號:盡顯關愛

　　企業(yè)使命:創(chuàng)就價值人生

　　核心價值觀:務實、穩(wěn)定、創(chuàng)新

　　企業(yè)精神:共創(chuàng)、共進、共贏

　　經(jīng)營理念:細分市場、最大份額

　　2、企業(yè)文化

　　北陸用真心真情關愛患者，給患者帶來健康、幸福和快樂;

　　北陸用真心真情愛護員工，提高員工的生活，實現(xiàn)員工的價值;

　　北陸用真心真情服務客戶，滿足客戶的需求，實現(xiàn)客戶的價值;

　　北陸用真心真情奉獻社會，愛心親善，造福眾生。

　　二、環(huán)境

　　(一)、宏觀環(huán)境

　　1、從人口、收入、醫(yī)療體制來看

　　中國仍然處于人口老齡化的進程中，人口數(shù)量的增長和年齡結構的改變長期影響疾病譜;20xx年人均gdp已經(jīng)超過1000美元，中國進入新一輪消費升級階段，醫(yī)療保健等在消費結構中的比例將保持持續(xù)上升，在這個長期過程中可能會受到經(jīng)濟回落對消費的短期沖擊，但隨著全民醫(yī)保的建立，在醫(yī)療保健方面支出加大，彌補了經(jīng)濟下滑對居民醫(yī)療保健消費的影響，在全民醫(yī)保實施的過程中，投入對居民醫(yī)療保健消費也將形成長期支撐。

　　同時在醫(yī)療體制改革方面，一系列圍繞著新醫(yī)改以及醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的研討會的召開，為醫(yī)藥行業(yè)帶來新的發(fā)展思路。

　　上市財務報告。

　　這意味著醫(yī)藥行業(yè)開始借助專家“外腦”實現(xiàn)大整合、大提升。

　　2、在、法律、法規(guī)上來看

　　20xx年1月21日，常務會議通過<關于深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的意見>和<20xx-20xx年深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革實施方案>，新一輪醫(yī)改方案正式。

　　新醫(yī)改方案帶來市場擴容機會、新上市產(chǎn)品的增加、藥品終端需求活躍以及新一輪投資熱潮等眾多有利因素保證了中國醫(yī)藥行業(yè)的快速增長。

　　在醫(yī)改和金融危機的背景下，中國醫(yī)藥企業(yè)進入跨越式發(fā)展的戰(zhàn)略機遇期，新興市場“百廢待興”，需求旺盛，完全可以實現(xiàn)逆市飄紅。

　　醫(yī)藥企業(yè)應當多方面提升企業(yè)能力，搶占稀缺資源，取得最大的競爭優(yōu)勢和價值，在變局中贏得生存與發(fā)展。

　　另外，20xx年的藥品注冊管理工作正圍繞“質量、效率”這一中心，抓住提升藥品注冊管理水平和藥品標準提高的主線，實現(xiàn)向注重政策研究、法規(guī)和指導原則的制定、注重宏觀調(diào)控、注重注冊全過程的`組織協(xié)調(diào)和質量監(jiān)督的轉變。

　　藥品注冊管理政策法規(guī)對行業(yè)起著鼓勵創(chuàng)新、促進產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的引導意義。

　　(二)、微觀環(huán)境

　　隨著醫(yī)藥行業(yè)微觀經(jīng)營環(huán)境的變化，以及相關宏觀環(huán)境的影響，國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)面臨以下幾個方面的壓力:首先是新版gmp改造、環(huán)保要求提升、能源和原材料漲價使得運營成本加大;其次，藥品降價將降低企業(yè)毛利率，第三，新藥審批收緊造成企業(yè)缺乏新增長點;第四，擁有渠道優(yōu)勢的商業(yè)龍頭企業(yè)進入工業(yè)領域，將會對現(xiàn)有醫(yī)藥制造企業(yè)造成較大沖擊。

　　在這種環(huán)境下，企業(yè)研發(fā)新的技術，加強內(nèi)部管理，最大化降低

　　本經(jīng)營管理就顯得尤為要。

　　三、行業(yè)

　　(一)、醫(yī)藥行業(yè)現(xiàn)狀和未來發(fā)展趨勢

　　醫(yī)藥行業(yè)是一個多學科先進技術和手段高度融合的高科技產(chǎn)業(yè)群體，涉及國民健康、社會穩(wěn)定和經(jīng)濟發(fā)展。

　　回顧中國醫(yī)藥行業(yè)近年的發(fā)展情況，全國醫(yī)藥生產(chǎn)一直處于持續(xù)、穩(wěn)定、快速發(fā)展階段。

　　19xx年至20xx年，歷經(jīng)30年改革大潮洗禮的中國醫(yī)藥行業(yè)發(fā)生了翻天覆地、日新月異的變化。

　　30年來，中國醫(yī)藥工業(yè)增長速度一直高于國內(nèi)生產(chǎn)總值(gdp)。

　　從1978年到20xx年，醫(yī)藥工業(yè)產(chǎn)值年均遞增16、8%，成為國民經(jīng)濟中發(fā)展最快的行業(yè)之一。

　　中國已經(jīng)具備了比較雄厚的醫(yī)藥工業(yè)物質基礎，醫(yī)藥工業(yè)總產(chǎn)值占gdp的比重為2、7%。

　　維生素c、青霉素工業(yè)鹽、撲熱息痛等大類原料藥產(chǎn)量居世界 第一，制劑產(chǎn)能居世界第一。

　　中國藥品出口額占全球藥品出口額的2%，但是中國藥品出口的年均增速已經(jīng)達到20%以上，國際平均水平是16%。

　　與此同時，中國藥品市場地位不斷提升，占世界藥品市場的份額由1978年的0、88%上升到20xx年的8、25%。

　　但是中國醫(yī)藥企業(yè)目前還普遍存在“一小二多三低”的現(xiàn)象，即大多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)規(guī)模小，企業(yè)數(shù)量多，產(chǎn)品重復多，大部分生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)品技術含量低，新藥研究開發(fā)能力低，管理能力及經(jīng)濟效益低。

　　不過總體看來，在新醫(yī)改環(huán)境下，中國醫(yī)藥行業(yè)今后5年世界藥品市場增長的重心將從歐美等主流市場向亞洲、澳洲、拉美、東歐等地區(qū)逐漸轉移。

　　中國醫(yī)藥行業(yè)仍然是一個被長期看好的行業(yè)。

　　到20xx年中國將超過日本成為世界第二醫(yī)藥大國，20xx年前中國也將超美國，躍居世界第一醫(yī)藥大國。

　　(二)醫(yī)藥行業(yè)特點

　　1、高投入性

　　醫(yī)藥行業(yè)的高投入性在新藥上要比普藥表現(xiàn)得更為明顯。

　　一般，普藥具有生產(chǎn)工序簡單、投入低、產(chǎn)品科技含量低、市場需求量大的特點。

　　而新藥的開發(fā)和生產(chǎn)則需要大量投入，而且生產(chǎn)工序復雜，研制期長。

　　通常開發(fā)一種新藥平均需要耗資2、5億美元，有的高達10億美元，從篩選到投入臨床需要10年的時間。

　　2、高風險性

　　醫(yī)藥企業(yè)經(jīng)營業(yè)績懸殊，且易波動。

　　由于藥品特異性強，市場空間主要受其性能決定，技術含量高、性能好的藥品往往有極廣闊的市場和優(yōu)厚的價格，開發(fā)出這類藥品的企業(yè)能夠取得高額利潤，相反對于性能一般的藥品即使價格下降也不會增加市場規(guī)模，一旦供應量增加就意味著企業(yè)效益的快速滑坡。

上市公司分析報告6

　　20xx年10月24日，中國證監(jiān)會首席會計師張為國在國家會計學院開辦的"獨立董事培班"上就"上市公司財務報表分析及信息披露"做了如下闡述。

　　他說：上市公司財務信息今年受到前所未有的關注。

　　從負面來說，以"銀廣廈事件"為起點，整個社會對上市公司的財務信息窮追猛打，受關聯(lián)的會計師事務所也變成過街老鼠，人人喊打。

　　無論是上市公司還是會計師事務所，從證券市場發(fā)展到現(xiàn)在，都發(fā)生了前所未有的信用危機。

　　人們不僅對業(yè)績差的上市公司，甚至對過去的績優(yōu)股都表示懷疑，對所有會計師事務所也產(chǎn)生懷疑。

　　從正面的角度來看，上市公司的財務信息和披露也因此而受到更大的關注。

　　他指出：信息問題是上市公司會計問題的一個根本原因。

　　因此，今天主要從上市公司會計的特點、財務審計特點、年度報表分析等五個方面來介紹有關這方面的問題。

　　一、 上市公司股權結構的特點

　　(1) 大多數(shù)上市公司由國有企業(yè)改制，坐"直通車"而來。

　　我國很多上市公司在公開發(fā)行股票以前并不是一個股份公司，而是國企在幾個月內(nèi)改制為股份公司;或者由一個有限責任公司改制為股份公司，然后申請發(fā)行股票并上市。

　　從20xx年起，證監(jiān)會要求公司改制完成一年后才能申請發(fā)行股票。

　　但是過去，特別是1996、1997、1998年，有很多公司都是改制、發(fā)行、上市在短期內(nèi)完成，因此我們又把它稱為"坐直通車"而來。

　　這跟西方有非常大的區(qū)別，也是我們很多公司會產(chǎn)生一系列問題的一個根源。

　　(2) 國家仍處于絕對或相對控股地位。

　　公司治理中的很多問題，實際上最大的是"一股獨大"的問題。

　　在國家"一股獨大"的情況下，小股東無法行使他的權利。

　　上市公司利用這種股權結構的關系，利用關聯(lián)交易來操縱利潤。

　　國有股的比例，如果純粹是按國家股來說，這幾年大概都是百分之三十幾。

　　但是，由于上市公司是由國企改制而來，所以相當一部分發(fā)起人也是國有企業(yè)，還有募集法人相當一部分也是國有企業(yè)。

　　因此說國有股的持股比例達到百分之六十左右。

　　在首次發(fā)行股票的.公司中，第一大股東1999年持股比例為56.5%，上市后雖有下降，但仍為52.1%。

　　(3) 流通股比例偏低，機構投資者不發(fā)達。

　　有數(shù)據(jù)表明，我國的流通股比例在這幾年一直是三分之一左右，而且在每年新增的股份中，流通股也占三分之一左右。

　　1999年基金成交金額為2485億元，占總成交金額的7.9%;基金A股交易量為1028億元，僅占A股總成交金額的3.31%。

　　雖然由于地下基金的存在很難用一個較好的方法來反映我國的機構投資者的情況，但這個數(shù)至少能反映出我國機構投資者的不發(fā)達。

　　(4) 企業(yè)改制上市往往采用剝離的方式。

　　以1999年為例，85.82%的大股東是以一個企業(yè)的名義出現(xiàn)，也就是說上市公司的背后有另外一個企業(yè)。

　　其中，85.82%中有69.21%是集團公司。

　　在首次發(fā)行股票(IPO)的公司有94.6%(以1998年為例)是集團公司的最高管理人兼任的，上市后兼任情況雖有改善，但仍高達62.6%。

　　這從另一側面說明該特點。

　　(5) 股票發(fā)行上市帶有一定程度的計劃經(jīng)濟色彩。

　　二、 上市公司會計的特點

　　(一) 上市公司會計的一般特點

　　上市公司與非上市公司比起來，有以下幾個特點：

　　(1) 信息更公開、更詳細：上市公司要向投資者提供更多的是非財務信息，對各種情況要作充分說明。

　　(2) 更真實：因為對投資者來說，如果提供的信息不真實，他就無法按公司的基本面來投資，整個市場的規(guī)范發(fā)展就根本沒有基礎。

　　(3) 更穩(wěn)健：不能高估利潤、資產(chǎn)，反而要充分估計可能存在的損失和負債、風險。

　　(4) 上市公司的財務信息需經(jīng)注冊會計師審計。

　　(二) 我國上市公司會計的特點

　　1、 我國企業(yè)改制上市坐的多數(shù)是直通車，而且往往剝離或捆綁上市，剝離或捆綁一直缺乏公開、合理的規(guī)范。

　　2、 由于多數(shù)是剝離或捆綁上市，因此上市公司在上市前的財務數(shù)據(jù)都是模擬，無可靠的歷史資料為依據(jù)。

　　因為一個企業(yè)一拆為二，拆出來的主體原來并不存在。

　　按證券市場的一般做法，為便利投資者的投資決策，要提供3年的資料，這就需要模擬，這也是各個國家一個通行的做法。

　　但也是由于模擬的做法，財務資料的可靠程度就成了一個問題。

　　3、 剝離或捆綁上市導致另一個問題就是法律手續(xù)沒辦齊或虛假。

上市公司分析報告7

　　一、對資產(chǎn)負債表的分析

　　資產(chǎn)負債表是反映上市公司會計期末全部資產(chǎn)、負債和所有者權益情況的報表。通過資產(chǎn)負債表，能了解企業(yè)在報表日的財務狀況，長短期的償債能力，資產(chǎn)、負債、權益和結構等重要信息。

　�。ㄒ唬�對資產(chǎn)負債表中資產(chǎn)類科目的分析

　　在資產(chǎn)負債表中資產(chǎn)類的科目很多，但投資者在進行上市公司財務報表的分析時重點應關注應收款項、待攤費用、待處理財產(chǎn)凈損失和遞延資產(chǎn)四個項目。

　　1.應收款項。（1）應收賬款：一般來說，公司存在三年以上的應收賬款是一種極不正常的現(xiàn)象，這是因為在會計核算中設有“壞賬準備”這一科目，正常情況下，三年的時間已經(jīng)把應收賬款全部計提了壞賬準備，因此它不會對股東權益產(chǎn)生負面影響。但在我國，由于存在大量“三角債”，以及利用關聯(lián)交易通過該科目來進行利潤操縱等情況。因此，當投資者發(fā)現(xiàn)一個上市公司的資產(chǎn)很高，一定要分析該公司的應收賬款項目是否存在三年以上應收賬款，同時要結合“壞賬準備”科目，分析其是否存在資產(chǎn)不實，“潛虧掛賬”現(xiàn)象。（2）預付賬款：該賬戶同應收賬款一樣是用來核算企業(yè)間的購銷業(yè)務的。這也是一種信用行為，一旦接受預付款方經(jīng)營惡化，缺少資金支持正常業(yè)務，那么付款方的這筆貨物也就無法取得，其科目所體現(xiàn)的資產(chǎn)也就不可能實現(xiàn)，從而出現(xiàn)虛增資產(chǎn)的現(xiàn)象。（3）其他應收款：主要核算企業(yè)發(fā)生的非購銷活動的應收債權，如企業(yè)發(fā)生的各種賠款、存出保證金、備用金以及應向職工收取的各種墊付款等。但在實際工作中，并非這么簡單。例如，大股東或關聯(lián)企業(yè)往往將占用上市公司的資金掛在其他應收款下，形成難以解釋和收回的資產(chǎn)，這樣就形成了虛增資產(chǎn)。因此，投資者應該注意到，當上市公司報表中的“其他應收款”數(shù)額出現(xiàn)異常放大時，就應該加以警惕了。

　　2.待處理財產(chǎn)凈損失。不少上市公司的資產(chǎn)負債表上掛賬列示巨額的“待處理財產(chǎn)凈損失”，有的甚至掛賬達數(shù)年之久。這種現(xiàn)象明顯不符合收益確認中的穩(wěn)健原則，不利于投資者正確評價企業(yè)的財務狀況和盈利能力。

　　3.待攤費用和遞延資產(chǎn)。待攤費用和遞延資產(chǎn)并無實質上的重大區(qū)別，它們均為本期公司已經(jīng)支出，但其攤銷期不同�！按龜傎M用”的攤銷期在一年以內(nèi)，而“遞延資產(chǎn)”的攤銷期超過一年。從嚴格意義上講，待攤費用和遞延資產(chǎn)并不符合資產(chǎn)的定義，但它們似乎又同未來的經(jīng)濟利益相聯(lián)系，而且在會計實務中，不少人也習慣于把已發(fā)生的成本描繪為資產(chǎn)。

　�。ǘ�）對資產(chǎn)負債表中負債類科目的分析

　　投資者在對上市公司資產(chǎn)負債表中負債類科目的分析中，重點應關注其償債能力。主要通過以下幾個指標分析：

　　1.短期償債能力分析。（1）流動比率：流動比率即流動資產(chǎn)和流動負債之間的比率，是衡量公司短期償債能力常用的指標。一般來說，流動資產(chǎn)應遠高于流動負債，起碼不得低于1∶1，一般以大于2∶1較合適。其計算公式是：流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債。但是，對于公司和股東，流動比率也不是越高越好。因為，流動資產(chǎn)還包括應收賬款和存貨，尤其是由于應收賬款和存貨余額大而引起的流動比率過大，會加大企業(yè)短期償債風險。因此，投資者在對上市公司短期償債能力進行分析的時候，一定要結合應收賬款及存貨的情況進行判斷。（2）速動比率：速動比率是速動資產(chǎn)和流動負債的比率，即用于衡量公司到期清算能力的指標。一般認為，速動比率最低限為0.5∶1，如果保持在1∶1，則流動負債的安全性較有保障。因為，當此比率達到1∶1時，即使公司資金周轉發(fā)生困難，也不致影響其即時償債能力。其計算公式為：速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債。該指標剔除了應收賬款及存貨對短期償債能力的影響，一般來說投資者利用這個指標來分析上市公司的償債能力比較準確。

　　2.長期償債能力分析。（1）資產(chǎn)負債率、權益比率、負債與所有者權益比率，這三個比率的計算公式為：資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額；所有者權益比率=所有者權益總額/資產(chǎn)總額；負債與所有者權益比率=負債總額/所有者權益總額。資產(chǎn)負債率反映企業(yè)的資產(chǎn)中有多少負債，一旦企業(yè)破產(chǎn)清算，債權人得到的保障程度如何；所有者權益比率反映所有者在企業(yè)資產(chǎn)中所占份額，所有者權益比率與資產(chǎn)負債率之和為1；負債與所有者權益比率反映的是債權人得到的利益保護程度。投資者在看財務報表時，只要看一下資產(chǎn)、負債、所有者權益、無形資產(chǎn)總額這幾項，便可大概看出該企業(yè)的長期償債能力狀況，這三個比率只有在同行業(yè)、不同時間段相比較，才有一定價值。（2）長期資產(chǎn)與長期資金比率。其公式為：長期資產(chǎn)與長期資金比率=（資產(chǎn)總額-流動資產(chǎn)）/（長期負債+所有者權益）。這一指標主要用來反映企業(yè)的財務狀況及償債能力，該值應該低于100％，如果高于100％，則說明企業(yè)動用了一部分短期債務來購置長期資產(chǎn)，這樣就會影響企業(yè)的短期償債能力，其經(jīng)營風險也將加大，實為危險之舉。

　　二、對利潤表的分析

　　在財務報表中，企業(yè)的盈虧情況是通過利潤表來反映的。利潤表反映企業(yè)一定時期的經(jīng)營成果和經(jīng)營成果的分配關系。它是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成果的集中反映，是衡量企業(yè)生存和發(fā)展能力的主要尺度。投資者在分析利潤表時，應主要抓住以下幾個方面：

　　（一）利潤表結構分析

　　利潤表是把上市公司在一定期間的營業(yè)收入與同一會計期的營業(yè)費用進行配比，以得到該期間的凈利潤（或凈虧損）的情況。由此可知，該報表的重點是相關的收入指標和費用指標�！笆杖�-費用=利潤”可以視作閱讀這一報表的基本思路。當投資者看到一份利潤表時，會注意到以下幾個會計指標。它們分別是：“主營業(yè)務利潤”、“營業(yè)利潤”、“利潤總額”、“凈利潤”。在這些指標中應重點關注主營業(yè)務收入、主營業(yè)務利潤、凈利潤，尤其應關注主營業(yè)務利潤與凈利潤的盈虧情況。許多投資者往往只關心凈利潤情況，認為凈利潤為正就代表公司盈利，于是高枕無憂。實際上，企業(yè)的長期發(fā)展動力來自于對自身主營業(yè)務的開拓與經(jīng)營。嚴格意義上而言，主營虧損但凈利潤有盈余的企業(yè)比主營業(yè)務盈利但凈利潤虧損的企業(yè)更危險。企業(yè)可以通過投資收益、營業(yè)外收入將當期利潤總額和凈利潤作成盈利，可誰又敢保證下一年度還有投資收益和營業(yè)外收入呢？

　�。ǘ�）通過分析關聯(lián)交易判斷上市公司利潤的.來源

　　上市公司為了向社會公眾展現(xiàn)自己的經(jīng)營業(yè)績，提高社會形象，往往利用關聯(lián)方間的交易來調(diào)節(jié)其利潤，主要分析方法有以下幾種：

　　1.增加收入，轉嫁費用。投資者在進行投資分析時，一定要分析其關聯(lián)交易，特別是母子公司間是否存在著相互關聯(lián)交易，轉嫁費用的現(xiàn)象，對于有母子公司關聯(lián)交易的，一定要將其上市公司的當年利潤剔除掉關聯(lián)交易虛增利潤。

　　2.資產(chǎn)租賃。由于上市公司大部分都是從母公司剝離出來的，上市公司的大部分資產(chǎn)主要是從母公司以租賃方式取得的。從而租賃資產(chǎn)的租賃數(shù)量、租賃方式和租賃價格就是上市公司與母公司之間可以隨時調(diào)整的閥門。有的上市公司還可將從母公司租來的資產(chǎn)同時轉租給母公司的子公司，以分別轉移母公司與子公司之間的利潤。

　　3.委托或合作投資。（1）委托投資。當上市公司接受一個周期長、風險大的項目時，則可將某一部分現(xiàn)金轉移給母公司，以母公司的名義進行投資，將其風險全部轉嫁到母公司，卻將投資收益確定為上市公司當年的利潤。（2）合作投資。上市公司要想配股其凈資產(chǎn)收益率要達到一定的標準，公司一旦發(fā)現(xiàn)其凈資產(chǎn)收益率很難達到這個要求，便倒推出利潤缺口，然后與母公司簽訂聯(lián)合投資合同，投資回報按倒推出的利潤缺口確定，其實這塊利潤是由母公司出的。

　　4.資產(chǎn)轉讓置換。一般來說上市公司通過與母公司資產(chǎn)轉讓置換，從根本上改變自身的經(jīng)營狀況，長期擁有“殼資源”所帶來的配股能力，對上市公司及其母公司都是一個雙贏戰(zhàn)略。通常上市公司購買母公司優(yōu)質資產(chǎn)的款項掛往來賬，不計利息或資金占用費，這樣上市公司不僅獲得了優(yōu)質資產(chǎn)的經(jīng)營收益，而且不需付出任何代價，把風險轉嫁給母公司。另外上市公司往往將不良資產(chǎn)和等額的債務剝離給母公司或母公司控制的子公司，以達到避免不良資產(chǎn)經(jīng)營所產(chǎn)生的虧損或損失的目的。

　　三、現(xiàn)金流量表

　　現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)在一定時期內(nèi)現(xiàn)金流入、流出及其凈額的報表，它主要說明公司本期現(xiàn)金來自何處、用往何方以及現(xiàn)金余額如何構成。投資者在分析現(xiàn)金流量表時應注意以下幾個方面：

　�。ㄒ唬┈F(xiàn)金流量的分析

　　一些公司會通過往來資金操縱現(xiàn)金流量表。上市公司與其大股東之間通過往來資金來改善原本難看的經(jīng)營現(xiàn)金流量。本來關聯(lián)企業(yè)的往來資金往往帶有融資性質，但是借款方并不作為短期借款或者長期借款，而是放在其他應付款中核算，貸款方不作為債權，而是在其他應收款中核算。這樣其他應付、應收款變動額在編制現(xiàn)金流量表時就作為經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，而實質上這些變動反映的是籌資、投資活動業(yè)務。這樣當其他應付、應收款的變動是增加現(xiàn)金流量時，經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額就可能被夸大。

　�。ǘ�）注意上市公司的現(xiàn)金股利分配的狀況

　　現(xiàn)金股利分配有很強的信息含量。財務狀況良好的公司往往能夠連續(xù)分配較好的現(xiàn)金股利，有一些上市公司雖然賬面利潤好看，但是利潤是虛假的，財務狀況惡劣，一般不能經(jīng)常分配現(xiàn)金股利。

　　（三）“每股現(xiàn)金流量”這一指標反映的問題

　　“每股現(xiàn)金流量”和“每股稅后利潤”應該是相輔相成的，有的上市公司有較好的稅后利潤指標，但現(xiàn)金流量較不充分，這就是典型的關聯(lián)交易所導致的，另外有的上市公司在年度內(nèi)變賣資產(chǎn)而出現(xiàn)現(xiàn)金流大幅增加，這也不一定是好事。

　　現(xiàn)金流量多大才算正常呢？作為一家抓牢主業(yè)并靠主業(yè)盈利的上市公司，其每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額，不應低于其同期的每股收益。道理其實很簡單，如果其獲得的利潤沒有通過現(xiàn)金流進公司賬戶，那這種利潤極有可能是通過做賬“做”出來的。投資者最好選擇每股稅后利潤和每股現(xiàn)金流量凈額雙高的個股，作為中線投資品種。

　　總之，進行報表分析不能單一地對某些科目關注，而應將公司財務報表與宏觀經(jīng)濟一起進行綜合判斷，與公司歷史進行縱向深度比較，與同行業(yè)進行橫向寬度比較，把其中偶然的、非本質的東西舍棄掉，得出與決策相關的實質性的信息，以保證投資決策的正確性與準確性。

上市公司分析報告8

　　滬深證交所的上市公司每一會計年度都要公布兩次財務報表，即年度財務報告和中期財務報告。上市公司公布的財務報告主要包括資產(chǎn)負債表、損益表、保留盈余表、財務狀況變動表。資產(chǎn)負債表是指在某一特定時日，企業(yè)的資本結構或財務狀況的情形。它顯示出企業(yè)的資產(chǎn)=負債+所有者權益。通過資產(chǎn)負債表，能夠了解財務結構及償債能力；損益表是顯示某一段期間之內(nèi)，企業(yè)營業(yè)收支的報表；亦即發(fā)行公司的獲利情況。它可顯示出每股的凈利或盈余數(shù)字。保留盈余表是揭示一段期間之內(nèi)，如何分派企業(yè)所累積的盈虧在股利、董監(jiān)事酬勞、員工紅利上以及未分配盈余的報表；財務狀況變動表是揭示一段時間內(nèi)，企業(yè)主要營運資金等財務資源的來源，以及運用情況的報表，有以顯示企業(yè)理財方式的良好與否。

　�。�1）看經(jīng)營收入指標，掌握企業(yè)的市場占有率。企業(yè)的經(jīng)營收入往往反映了企業(yè)產(chǎn)品（或商品）在市場上受歡迎的程度，換言之是衡量其商品在市場上與同業(yè)之間的競爭力。

　　經(jīng)營收入劃分為主營收入和非主營收入。前者一般是企業(yè)的當家產(chǎn)品，說明某個企業(yè)是否有拳頭產(chǎn)品。倘若主營收入占整個營業(yè)收入的比重為絕大部分，那么就說明該企業(yè)在激烈市場競爭中能憑借拳頭產(chǎn)品站穩(wěn)腳跟，反之，則說明整個企業(yè)的根基不牢靠，遇上風吹草動，就有可能會導致收入滑坡。當然，看經(jīng)營收入指標，不能僅分析其每年的增長水平，單純從本企業(yè)的縱向比較中把握其動態(tài)走勢，還應從整個行業(yè)的視角出發(fā)，觀察其商品的市場占有率（經(jīng)營收入÷行業(yè)經(jīng)營收入）。即從行業(yè)的橫向座標中覓得其占有的市場份額。

　　（2）看資產(chǎn)運行指標，掌握企業(yè)的財務狀況。如果把經(jīng)營收入比作一個人的肌肉，那么資產(chǎn)運行就好比是維持人體正常生存的血液。資產(chǎn)作為"血液"其運行質量的優(yōu)劣，自然對企業(yè)的經(jīng)營好壞至關重要。

　　看企業(yè)的資產(chǎn)運行指標要重點分析資產(chǎn)與權益的關系。一家公司的全部經(jīng)營資金來源與全部資產(chǎn)總額肯定相等，經(jīng)營資金來源又包括股東權益和債權人權益（負債）。一個公司的資產(chǎn)總額很大，并不能說明這家公司經(jīng)營業(yè)績與財務狀況就好，而要看其股東權益對應的那部分資產(chǎn)（凈資產(chǎn)）的數(shù)額有多少。企業(yè)的凈資產(chǎn)=總資產(chǎn)—負債。一般而言，如果企業(yè)的凈資產(chǎn)大于企業(yè)的固定資產(chǎn)（包括土地、設備、建筑物），就表明企業(yè)財務結構良好，安全性較大。現(xiàn)在有許多公司是靠高額負債形成的大量資產(chǎn)。這種資產(chǎn)越多，就意味著其固定利息支出也隨之上升，普通股東所負擔的財務風險也就越大，倘若再加上這部分資產(chǎn)市場價值不大的話（例如滯銷貨物、積壓商品），則表明企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的劣化。這方面的分析集中通過資產(chǎn)負債率和指標反映。其計算公式為：資產(chǎn)負債率=（企業(yè)全部負債÷企業(yè)全部資產(chǎn)）×100%。評判某個企業(yè)的債務是否具有較大的風險，除上述負債率指標外，股民還可注意企業(yè)償債能力的指標。企業(yè)償債能力既反映企業(yè)經(jīng)營風險的高低，又反映利用負債從事經(jīng)營活動能力的強弱。因為優(yōu)質企業(yè)負債結構合理，償債能力較強，"像雞生蛋、借船出海"正是其形象的比喻。反映企業(yè)短期償債能力主要有兩項指標。一是流動比率，其計算公式是：流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負債；二是速動比率，其計算公式是：速動比率=（流動資產(chǎn)—存貨）÷流動負債。生產(chǎn)經(jīng)營型企業(yè)合理的流動比率應為不低于2，而正常的速動比率應低于1。

　　除此之外，分析企業(yè)的資產(chǎn)運行狀況，還應關注的`指標是：應收帳款周轉率和庫存及庫存周轉率。一般而言，企業(yè)的庫存視不同行業(yè)而定，而應收帳款周轉率和庫存周轉率則是越高越好，周轉率越高，周轉效數(shù)越多，企業(yè)的經(jīng)營狀況就越好。

　�。�3）看回報水平指標，掌握企業(yè)的盈利能力。

　　股票收益一般可分為資本利得、股利收益和差價收益三大類。而以送股、配股、派息為主要內(nèi)容的資本利得和股利收益又與企業(yè)的各項回報水平指標密切相關，故分析好企業(yè)投入產(chǎn)出指標，是甄別績優(yōu)股與績差股的試金石。這些指標包括凈資產(chǎn)報酬率、每股收益率、股利支付率、市盈率、每股收益。凈資產(chǎn)報酬率=（稅后凈利÷凈資產(chǎn)數(shù)額）×100%。該指標反映了股東所關心的全部資本金的獲利能力。每股收益率=稅后利潤÷發(fā)行在外的普通股股數(shù)。該指標值代表了每一股份可獲取利潤的多少。股利支付率=（每股股利÷每股盈余）×100%。該指標能衡量股東從每股盈余中分到手的部分有多少，可以體現(xiàn)當前利益。

　　（4）正確看待高送配方案。盡管證券監(jiān)管部門早已規(guī)定，上市公司應少送紅股，多分現(xiàn)金，沒有投資回報的公司不準配股，但市場的看法卻非如此，似乎并不認同派紅利，更偏好的仍是送紅股，且數(shù)量越大越好。這主要是由于國內(nèi)的利率水平較高，加之一些股票價格過高，含有較大的投機成分，使上市公司縱然以很高的送現(xiàn)金來回報股東，仍然無法與銀行利率相比。因此，目前股市上的投資者只好立足于市場上的炒作來作出取舍的判斷。公司以送紅股為主，市場上總認為上市公司將利潤轉化為資本金后，投入擴大再生產(chǎn)，會使利潤最大化，似乎預示著企業(yè)正加速發(fā)展。因此，雖然除權之后股價會下跌，但過一段時間后，投資者會預期新一年度的盈利會提高，因而股價將被再度炒高。這正是投資者的希望。此外，上市公司還圍繞除權、填權做出許多炒作題材，諸如送后配股、轉配等等，竭力吸引投資者注意。并且，市場又將這種效應放大。因此，送股被市場普遍作為利好處理。

　　（5）看財務報表附注。由于規(guī)定會計項目中比上年同期漲跌幅度超過30%的要加以說明，一些重要項目的增減說明，會對閱讀報表有很大幫助。有些上市公司主營收入增加很快，但流動資金也有大規(guī)模的增長，在財務報表附注中可以發(fā)現(xiàn)大多數(shù)流動資金都是應收帳款。這種情況往往由于同行業(yè)競爭激烈，上市公司利用應收帳款來刺激銷售，在這種情況下上市公司不得不犧牲良好的財務狀況來換得帳面盈利的虛假性增長。這往往預示了該行業(yè)接下來的供求關系會發(fā)生一定的變化，投資者應有所警惕。

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